东北证券指出，近日贵金属出现较大幅度的回调，短期内贵金属将为宽幅震荡行情，但长期来看配置价值仍然很高。首先，实际利率虽然在短期进入瓶颈期，但仍足以支撑当前的金价。其次，通过黄金价格与实际利率的关系可以看出，二者相关性并非线性的，而是凸性的，即在实际利率水平很低的时候，实际利率边际降低可以带来更大幅度的金价上涨。第三，当前通胀预期并不高，还有上升空间。第四，美国新一轮财政刺激仍将大概率推出。此外，海外各国疫情纷纷二次反弹、俄罗斯疫苗有效性尚需观察，这些也有可能成为刺激金价上涨的风险因素。此外，白银亦值得关注。历史上任何一次的贵金属牛市中，金银比价均会跌破50，无一例外。长期来看白银仍有较大投资价值，上涨空间高于黄金。但投资者也需谨慎考虑其高波动性带来的高风险。